回调后的家电板块的配置价值已再度受到市场关注,董明珠表示并不是说高端制造和低端制造

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春节之后,各地工厂逐渐复工,化工市场传来的环氧丙烷再度提价的消息引人关注。据百川资讯,长假过后环氧丙烷厂家接连上调报价,继上周山东、华南、华东等主产地普遍上调报价之后,2月26日,万华化学、天津大沽等厂商继续上调报价。
隆众石化分析师程遥告诉记者,环氧丙烷的涨价与市场供需失衡有关,去年受环保政策影响,行业整体开工率只有75%左右,阶段性供应减少再加上市场炒作,使得环氧丙烯价格持续上涨。
记者了解到,环氧丙烷的下游产品主要为聚醚多元醇,是冰箱发泡料中白料的原材料。环氧丙烷涨价也带动白料成本上升,另一方面,冰箱发泡料中的黑料去年也价格猛涨。由此,给国内冰箱厂商增加了成本控制的压力。环氧丙烷开年调价
环氧丙烷是一种重要的基础化工原料,主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇等,其中,聚醚多元醇是生产聚氨酯泡沫的重要原料。
根据百川资讯,2月26日国内环氧丙烷主要厂商万华化学上调报价为12900元/吨,天津大沽报12400元/吨~12500元/吨。
最新数据显示,2月26日山东、华南地区,环氧丙烷的主流报价为12400元/吨~12500元/吨;华东地区的主流报价则在12700元/吨~12800元/吨。程遥告诉记者,这波环氧丙烷的涨价是从节后2月22日开始,2月22日、23日每天100元/吨地往上涨。
在她看来,环氧丙烷的涨价主要是因为市场供求关系的失衡。“环氧丙烷的主要生产方式为氯醇法,这种方式是比较污染环境的。环保政策趋严的背景下,去年行业装置开工也受到影响,造成阶段性供应减少。此外,环氧丙烷这个化工品的利润一直很高,市场有一部分人炒作。”程遥向记者解释。
事实上,整个2017年环氧丙烷的价格就已经上涨不少。滨化股份(601678,SH)公告显示,2016年1~12月,公司环氧丙烷产品平均售价为7710.95元/吨,但2017年1~12月该产品平均售价就提升至9080.61元/吨,增长了17.76%。
谈到对后市预期时,程遥认为,短线来看,3月初环氧丙烷价格仍有上涨空间。因为随着终端企业陆续开工,对环氧丙烷需求也会增加,而现在厂家库存都比较低;中长线来看,一些主流环氧丙烷厂家在3月、4月陆续错峰停产检修,届时市场供应量也会减少。
冰箱厂商承压
记者了解到,环氧丙烷的涨价也波及下游行业。冰箱、冰柜中的发泡料分为黑料和白料,白料是指聚醚,黑料则是聚合MDI的俗称。发泡料主要填充在冰箱内胆与外层之间,用于冰箱隔热。环氧丙烷是白料的生产原料,其价格的上涨也已传导到冰箱厂商。
美菱电器在日前公布的2017年业绩预告中就称,公司预计2017年净利润同比下降77.30%~97.73%,这主要是受钢材、异氰酸酯和组合聚醚等大宗商品价格大幅增长的影响,“部分原材料去年涨幅甚至超过60%,从而对公司产品成本控制造成巨大压力。”
美菱电器的证券事务代表朱文杰告诉记者,异氰酸酯和组合聚醚就是指黑料和白料。
在采访过程中,记者发现,相对于白料的涨价,去年黑料的价格涨幅更使冰箱行业一度“谈黑色变”。万华化学在2017年8、9月份连续两月发布聚合MDI的价格调整公告,对其分销市场的挂牌价进行上调。
奥马电器冰箱事业部副总经理姚友军今年早前就曾告诉记者,去年冰箱的发泡材料涨价非常明显。2016年初,发泡材料的价格大概在10000元/吨左右,但是整个2017年,价格涨到最高峰的时候,发泡材料价格一度到40000元/吨,涨了几近3倍。据他介绍,一台冰箱大概需要用4~5公斤发泡材料。
记者了解到,由于黑白料及其他大宗原材料的涨价,包括美菱、奥马等厂商去年都对旗下冰箱产品进行过提价。
从奥维云网监测数据来看,2017年线下市场冰箱产品的行业价格提升幅度在15%左右,线上价格提升在10%左右。全渠道推总下来,冰箱行业整体价格提升了4%~5%。

全国人大代表、格力电器董事长董明珠在代表住地接受证券时报采访时表示,今年两会建议关注三方面问题,首先是制造业;第二是希望提高个税起征点;第三是关注教育。
谈及提高个税起征点,董明珠表示自己做了一些调查,现在80后已经是社会的主流人群,但他们的孩子还很小,小的可能几岁大一点可能刚上初中。但孩子教育费用不低,比如小孩在私立幼儿园,一个月大概要3000元,甚至更高。一年几万元的教育费用对普通家庭压力不小,如果加上房贷,对生活确实会有影响。“所以我觉得3500元个税起征点要改,应该提高到1万元。起征点提高后,个税应由富人承担。”董明珠表示。
雷军的小米即将赴美上市,估值逾千亿美元。董明珠表示,自己对企业估值从来不感兴趣。“你看有的企业说自己盈利,市盈率50倍,然后第二天告诉我这企业没有了。”对当年与小米雷军定下的赌约,董明珠笑称,“这不是2018年还有一年嘛。”
谈及中国制造业,董明珠表示并不是说高端制造和低端制造,而是制造过程当中如何能够自己掌握核心技术,通过对基础材料的研究和技术的掌控,让企业为老百姓制造精品产品。实体经济无论是制造业,还是服务行业,最重要是要具有工匠精神,要有诚信,没有诚信,一切归零。
谈及新能源产业,董明珠表示,新能源不仅是新能源汽车一项,新能源涉及未来社会发展,涉及绿水青山问题,空调就要通过技术提升来实现绿色环保。“新能源汽车已经面世并运行多年,我反而更关注废旧电池的回收。”谈起其投资的银隆新能源爆出债务问题,董明珠表示自己不是银隆董事长,这个问题最好还是让银隆方面回应比较准确一点。

周五,沪深股市全面回调,个股跌多涨少,家用电器板块重新走强是为数不多的亮点之一。分析人士指出,一方面,在当前的回调中,市场风险偏好相对不高,短期家电等具有防御属性的板块大概率强于大盘。另一方面,作为耐用消费品,行业的发展稳定性较强,从消费升级的加速来看,板块仍存在较大的投资机会,其后市依然具有超预期的可能。
家电板块仍受青睐
从昨日市场回调来看,两市情绪显然并未因连日来中小票的走强而出现根本好转。在前期强势板块面临“洗牌”的当下,回调后的家电板块的配置价值已再度受到市场关注。截至收盘,家电板块涨0.85%,位列28个申万一级行业中的榜首。虽然涨幅不大,但在昨日个股跌多涨少、28个申万一级行业指数仅剩3个上涨的情况下,家电板块表现已属强势。
家电股逆势走强与资金在板块上的重新聚拢密不可分。Wind数据显示,在主力资金净流入金额方面,昨日家用电器行业以5.12亿元高居28个申万一级行业之首,也是当天仅有的净流入金额过亿元的行业板块,由此可见资金对家电股的青睐。
本轮家电板块上行可谓“稳扎稳打”,成为资金一路不离不弃的“宠儿”。伴随着近期指数的分化回调,“赚钱效应”持续偏弱的市况令投资者更趋谨慎。在存量博弈格局下,风险偏好相对不高的投资者仍会选择配置防御属性相对更强的家用电器、公用事业等板块。
分析人士指出,家电板块持续性较强的背后逻辑是消费能力的提升。有报告指出,2018年中国零售销售额有望首次赶上美国。该报告预测,今年中国零售业销售额将有望超过38万亿元,这一数字较2000年时增长了十二倍,当时中国的零售业销售规模还不到美国的七分之一。另有统计显示,2017年中国家电市场规模达1.7万亿元,同比增长9.8%。在此背景下,家电板块的价值仍将进一步凸显。
不乏布局机会
针对此前家电板块回调,导火索无疑就是老板电器2017年第四季度业绩不及预期。
海通证券表示,老板电器在市场中具备一定象征意义。首先,象征业绩确定性高的白马龙头;其次,象征成长空间极大的厨电行业。基于这两点,此次老板电器的业绩不达预期,除影响自身市场表现外,亦会使得市场对与老板电器成长逻辑相同的两类标的产生担忧,一方面,会引发市场对家电龙头业绩确定性的担忧;另一方面,会引起市场对厨电行业个股标的成长性的担忧。而业绩确定性恰恰是前期支持家电板块不断走强的基石。
海通证券进一步指出,前期市场关注点基本聚焦在竞争格局较优的白电行业以及成长空间及竞争格局均有提升空间的厨电行业,因而这两类标的走弱势必使得整体行业进入调整,从而形成了一个板块“一荣俱荣,一损俱损”的假象。理解了本次下跌的根本缘由后,再去思考当前个股的调整逻辑就可以发现,白电龙头的业绩确定性并未遭到削弱,且厨电行业内其他标的个股业绩高增的基本面亦无受损。
中金公司指出,2016年我国的城镇化率为57.4%,阶段上来看尚处于成长期。随着当前中国一二线市场家电消费逐渐高端化,新品类爆发性增长;三四五线市场在城镇化驱动下消费也正逐渐普及。因此,当前家电市场仍处在发展黄金期。
安信证券也表示,作为耐用消费品,家电行业的发展稳定性较强,尤其是在三四线市场。从消费升级的加速趋势以及个股的成长逻辑来看,板块后市仍存在较大的投资机会。

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