空气净化器市场零售量和零售额分别同比增长11%和20.5%,无论是开展质量提升行动

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进军大陆三十年的富士康科技集团(以下简称“富士康”)在2018年春节前夕终于决定在国内上市了。
2月1日,富士康工业互联网股份有限公司(以下简称“富士康股份”)正式向证监会上报招股书申报稿,开启了登陆A股的历程。
作为全球最大的电子产品代工厂,富士康在近年来多次谋求品牌化的转型之路,然而除夏普收购案外,其余的多项举措均不尽如人意。此次富士康股份如IPO成功,也有助于其凭借国内的资本市场突破长久以来的转型困局。
IPO搭快车
自富士康股份上报招股书以来,其“一路飞奔”的IPO速度便一直受到市场关注。
2月1日,富士康股份上报招股书申报稿;2月9日,证监会公布招股书申报稿和反馈意见,资料显示其拟在上交所上市,保荐机构为中金公司;2月11日,富士康股份二度报送申报稿;2月22日,招股书进入“预披露更新”状态。
通常情况下,国内A股上市的流程要经过申报、受理、预先披露、反馈会、反馈意见回复及更新预先披露、初审会、发审委、核准发行等一系列流程,IPO的排队时间也主要消耗在预先披露到反馈意见回复及更新预先披露之间。一般而言,排队的时间基本在半年至一年左右,但此次富士康股份仅用半个月时间就走完了这一流程。有业内人士分析称,下一步的动作就是富士康股份上发审会,再之后例行获得证监会批文,最快可于3月份上市。
这似乎印证了监管层对新经济企业IPO开启快速通道的传言。2月28日,有消息称证监会发行部将对包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造这四大新经济领域的拟上市企业中,市值达到一定规模的“独角兽”企业,放宽审批时间和盈利标准。
成立于2015年3月6日的富士康股份不仅符合这一标准,其成立未满三年的门槛也获得了有关部门的特批。
根据《首次公开发行股票并上市管理办法》规定,“发行人自股份有限公司成立后,持续经营时间应当在3年以上,但经国务院批准的除外”。富士康股份提交招股书的日期为2018年2月1日,距离其成立满三年还有一个月,然而提前申报的富士康股份依旧进入了IPO审核的快速通道。其招股书中也显示:“截至本招股说明书出具之日,公司持续经营时间未满三年,公司已就前述情形向有权部门申请豁免。”
相关信息显示,早先也有经营时间未达标但获得特批上市的先例,但这类特批企业多冠以“中字头”,如中国电建、中国建筑等大型央企,而富士康股份也成为了获得特批的首家民营企业
低净利困局
作为全球电子产业的代工龙头,富士康有着巨无霸级的营收表现。2016年,富士康实现营收9327.69亿元,即便是此次拆分上市的富士康股份,其营收数据也超过了绝大多数A股上市公司。
从招股书公布的信息来看,2015至2017年,富士康股份营收分别高达2728亿元、2727.12亿元、3545.44亿元,年均复合增长率为14%。以2017年营收数据来比较,2016年A股已上市的公司中,仅有13家超过这一体量,可以说IPO成功之后的富士康股份将成为A股的又一大巨头。
尽管拥有千亿级别的营收规模,但受制于电子制造业低毛利的市场现状,富士康股份的毛利率、净利率并不出彩。招股书数据显示,2015至2017年,富士康股份归母净利润为143.50亿元、143.66亿元和158.68亿元,年均复合增长率为5.16%,净利率在5%左右徘徊。2017年公司的综合毛利率约为10.14%,其中通信网络设备业务、云服务设备业务分别占公司收入的60.5%、33.96%,但上述两项业务的毛利率仅为13.65%、4.65%;尽管精密工具和工业机器人业务的毛利率高达49.23%,但由于该业务在总营收中占比仅为0.27%,因此对富士康股份的毛利率拉动并不明显。
另外,富士康股份目前也客观存在着无实际控制人、关联交易、同业竞争等发审层面的技术问题,尽管已经进入了IPO快速通道,但市场对富士康股份能否顺利IPO依旧处于观望之中。对此,富士康股份相关人士告诉《中国经营报》记者,目前公司正处于上市静默期,除招股说明书外,尚无额外的信息可以披露。
艰难的转型路
富士康此前曾有过多次品牌化的布局,但这一次富士康股份的IPO闯关,却将目标聚集在智能制造这一领域。
代工电脑起家的富士康早年间曾试图打造“富士康”品牌,产品涉及电脑机箱、电源、主板等,但这一品牌市场反响并不乐观。随后富士康又收购了赛博电脑城,意图进军线下的电脑城市场,并且在2010年成立了浙江嘉兴万马奔腾商贸有限公司,希望在线下开设一万家数码专营店。
随着线上电商的火爆,2013年富士康最终抛售了赛博股份,一万家数码门店的铺设计划也随之夭折,其转而设立了3C数码网上购物平台富连网。但由于国内电商已基本被几大寡头瓜分完毕,成立至今的富连网依旧难有作为。同年,富士康甚至还推出过富可视品牌的手机。目前,除2016年夏普的收购较为成功外,富士康其余的品牌化转型基本都宣告了失败。
有业内人士向记者表示,代工厂的品牌化转型往往十分艰难,往上游产业链的整合又需要有一定的规模优势;相比于下游的推广,富士康在上游构建布局的一系列面板、模具、连接器等元器件厂商却为富士康节省了不少成本,不过目前上游产业链的空间还很大,富士康整合的难度也很高。
这也是富士康股份将此次IPO的募投项目锁定在了工业互联网与智能制造这一领域的原因之一,而智能制造是其中的重点。早在2011年,郭台铭就喊出了部署百万机器人的口号,然而根据媒体报道,富士康只在国内各大生产基地安装了4万台机器人,这一数字远未达到郭台铭的目标。
招股书显示,此次富士康股份拟募集273亿元打造的智能制造八大平台,仅智能制造领域涉及的募投资金就达到了173亿元,占募集资金总额的63%;其余的工业互联网平台构建、云计算、物联网等项目也将帮助富士康股份实现智能工厂全面网络化、云端化、平台化。一系列项目的实施不仅会提高公司技术水平、研发实力和生产效率,也有助于缓解富士康股份所面临的用工难以及人力成本上升等问题。事实上,仅2017年富士康股份的直接人工成本就已经达到了165.62亿元,这一金额甚至超出了当年的净利润。
前述业内人士向记者分析称,市场上普遍有观点认为大批量工业机器人的应用会导致员工失业率上升,出于这一层考虑,因此富士康近年来工业机器人项目推进缓慢,其实这并非主要原因;关键是由于目前电子产品技术更新太快,标准化生产较难,因为现在还没有成熟的方案以应对快速变化的技术更新,然而工业机器人投入又十分巨大,因此企业面临着成本还未收回自动化设备就需要更新的困境,故而目前的工业机器人只是做很简单的标准化工作,并不如人工操作灵活,这也正是富士康目前依旧维持着百万员工的原因。

市场增长表现往往是衡量产业兴衰的一个重要指标维度。2017年的入冬供暖季,本应处于销售旺季的空气净化市场显得比以往冷清许多。空净产业到了“树倒猢狲散”的时候么?2016年冬季还如火如荼、线上线下一机难求的空净产业自此没落了么?空气净化行业将何去何从?这些问题或许一直在许多从业者的脑海里不断萦绕。
空气污染治理任重道远
2017年空气质量改善明显,原本预料的供暖季雾霾最终是“择日”而来。频频吹来的西北风和政府治霾的持续动作,共同成就了2017年的好天气。但不可否认,空气污染的治理需要一个漫长的过程,2017年的好天气也只是迈出了第一步。
2017年是《大气污染防治行动计划》的收官年和考核年。根据该行动计划,到2017年,全国地级及以上城市可吸入颗粒物浓度比2012年下降10%以上,优良天数逐年提高;京津冀、长三角、珠三角等区域细颗粒物浓度分别下降25%、20%、15%左右,其中,北京市细颗粒物年均浓度控制在60μg/m3左右。
当政绩与空气质量指标挂钩,各级政府也越来越重视环境改善问题。从实际情况来看,经过5年的努力,2017年,空气改善成果初现。以北京为例,2017年,北京PM2.5年平均浓度为58μg/m3,完成了2013年政府定下的目标。其余地区,为了实现当初的目标也可谓不遗余力,煤改气、煤改电工程快速推进,建筑、高能耗产业限量开工生产,极端天气车辆限行等举措不胜枚举。
但需要注意的是,空气质量改善并非一蹴而就。局部终端的空气净化远远要比净化整个生态更容易。以英国伦敦光化学污染事件为例,该事件发生在1952年,但直到1974年伦敦政府仍在出台《空气污染控制法案》,甚至在1995年通过的《环境法》中仍设置“战雾”目标。中国治理空气污染亦会如此。众所周知,整体生态环境的改善需要漫长的阶段和过程,因此,空气净化产业也不会戛然而止,也将是持续发展的过程。
更为重要的是,PM2.5控制在60μg/m3左右并非终极目标。PM2.5最大的危害并非让人看得整天雾蒙蒙,影响心情,而是无形中进入呼吸系统造成不可逆的身体器官损害。因此,即便是蓝天通透,PM2.5同样也可能在慢慢侵蚀身体器官。要知道,美国标准的优质空气是指在PM2.5浓度在12μg/m3以下,而60μg/m3这个值在美国标准中已经达到中度污染程度。同时,在工业化进展中,要想进一步获得更加清洁的空气,难度可想而知,任重道远。
值得一提的是,空气环境问题更深层次的原因在于能源结构。不可否认,在中国北方市场如火如荼的煤改气、煤改电工程为蓝天计划贡献了力量,但随着供气量的不足,人们基本的取暖需求也出现问题。牵一发而动全身的能源结构调整更不能一步到位。选择清洁能源的出发点无可厚非,但基于中国巨大的市场和人口,以及固有能源构成,想要进一步实现清洁能源的替换需要更多的考虑。面对急缺的天然气缺口,不少地区停止了部分煤改气工程,个别地区甚至实行限量供应、区别供应,以保民生。经济发展与环境保护的协调一致性问题,终要解决。中国政府倡导的供给侧改革、绿色生产等都将成为新常态下的方向,但确实是需要过程和时间。如果中国能短期内解决空气污染问题而又没拖累经济发展,那应该又是一个新的奇迹。
阶段性下滑难敌品质升级大势
随着2017年供暖季的来临,空净从业者愈发感受空净市场的低迷。2016年冬季,雾霾频频来袭,空净产品供不应求。2017年冬季,雾霾少了,空气净化器市场似乎显得无人问津。根据中怡康数据,2017年最后四周,空气净化器市场零售量同比均出现大幅下滑,最大下降幅度接近80%。这断崖式下滑毫无疑问会让从业者彷徨和担忧。
空气净化器产业真的仅仅靠天吃饭么?答案显然是否定的。雾霾仅仅是室内空气污染的原因之一,苯、甲醛、微生物、细菌、病毒等在空气中都将给身体健康带来威胁。雾霾也只是更直接的激发消费者的购买意愿。随着人们对品质生活要求的提升,对健康需求的关注,高品质的空气势必成为基本消费需求。
中国已成为全球第二大经济体,中产阶级群体数量也逐渐增加。当前,中国中等收入者已经接近3亿人,预计未来10年还将翻番。根据规划,“十三五”期间,中国将全面建成小康社会,人均国民收入也将处于世界中等收入水平向高收入水平迈进阶段。2020年,我国人均GDP将突破1.3万美元,城镇居民恩格尔系数有望下降到30%左右,城乡居民人均可支配收入比2010年翻一番,城镇化率将达到60%,中国居民消费规模将超过45万亿元。伴随着收入的增加,城乡居民消费结构将过渡到更高层次,针对洁净空气、水等资源、环境的要求只会越来越高。
虽然2017年末空净市场出现下滑迹象,但全年来看,空气净化器产品仍保持高速增长态势。中怡康数据显示,2017年1~11月,空气净化器市场零售量和零售额分别同比增长11%和20.5%。2017年末的市场低迷并不会改变公众对洁净空气需求的大势。
2017年末空净市场出现的下滑更多是与2016年同期相比。2016年11~12月,正是中国北方地区的雾霾严重的时候,引起消费者对空气净化器产品进行恐慌性购买,市场销量持续激增。数据显示,2017年11月,北京空气优良天数比例为80%,出现重度污染1天,而2016年11月,北京市优良天数比例为43.3%,出现重度污染6天,严重污染1天。仅仅对比11月数据,PM2.5浓度同比下降54%。阶段性的空气改善并不能成为阻碍空气净化器市场发展的因素。
值得一提的是,中国空气净化器市场普及率仍偏低,与国外发达国家相比还有较大差距。据了解,美国空气净化器市场普及率已经达到20%~30%。对于空净市场,中怡康时代副总经理彭煜直言,中国空气净化器市场还处于起步阶段,未来增长空间巨大。中怡康数据预测,2018年,空气净化器市场规模将同比增长20%左右。

在今年的政府工作报告中,特别关注了关于制造业的相关内容。报告指出,全面开展质量提升行动,推进与国际先进水平对标达标,弘扬工匠精神,来一场中国制造的品质革命。
“来一场中国制造的品质革命”,这样既接地气、又极具号召力的提法,在政府工作报告中出现,颇为罕见。
家电业作为制造业的典型代表之一,又该如何贯彻和落实呢?钉科技分析认为,至少要从两个维度掀起这场“品质革命”:
其一,质量维度。
高品质产品,首先是高质量产品。无论是开展质量提升行动,还是弘扬工匠精神,落实在产品端都是要打造质量过硬的产品。
家电业在质量提升方面,仍有自己的短板。在彩电、冰箱、洗衣机、空调这些成熟的大件家电方面,竞争格局稳固,标准体系完善,硬件质量上基本无虞。但在小家电、厨电以及空净、净水、新风、洗碗机等一些新品类领域,由于处于市场普及期,参与的中小企业众多,产品良莠不齐的现象还很多,亟需通过标准体系建设、市场优胜劣汰,提升行业的整体质量水平。
另外值得注意的是,传统大家电虽然在硬件制造方面已经没有太大的缺陷,但随着互联网、AI等技术的深入渗透,软硬一体的体验还有很大的提升空间,在广义上说这也属于产品质量的问题。
其二,品牌维度。
高品质的工业制造产品,并不仅仅体现在产品的功能性指标、参数上,还体现在产品的品牌能力上。
就制造能力而言,中国家电业在全球首屈一指,但从品牌能力来看,还有很大的提升空间。
钉科技分析认为,一方面,中国家电业的全球化之路很多都是从OEM代工切入,很少有从一开始就走自主创牌路线的,故而会产生一定的路径依赖;另一方面,中国家电企业在中低端市场具备优势,但在高端市场整体仍缺位严重,品牌的高端化任重道远。
因此,以质量为根基,树品牌、创名牌,提升品牌溢价,这将是中国家电业下一阶段发展的重要工作。
在报告中,钉科技还注意到有这样的表述:加快新旧发展动能接续转换。深入开展“互联网+”行动,推动大数据、云计算、物联网广泛应用,新兴产业蓬勃发展,传统产业深刻重塑。
用新的发展动能替代旧的发展动能,实现传统产业的重塑与再造,这已经是国家的战略要求。家电业在互联网、智能、大数据、AI等新技术浪潮面前,在全球化的市场、经济发展趋势面前,用品质的思维实现产业的迭代、重塑,时不我待,前景广阔。
“来一场中国制造的品质革命”,家电业责无旁贷,应率先垂范。

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